冬天总会到来新葡萄京官网8455:,金信的融资过程以及巨石投资的退出方式

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以太坊钱包MyCrypto宣布完成400万美元的A轮融资,Polychain
Capital领投,跟投方包括Boost VC Fund 3 LP、ShapeShift、Ausum Blockchain
Fund LP、Mainframe创始人 Mick Hagen、Coefficient Ventures合伙人Chance
Du、Dropbox早期员工Albert Ni和Earn联合创始人Lily Liu。

博链财经:此前,TOP
Network团队已经推出Dingtone、CoverMe以及Proxy,三款产品,共计 5000-6000
万注册用户,这一点其实跟BitTorrent有点类似,接下来,这三款产品的用户将如何与区块链结合?

SNT是用来为Status客户端赋能的,包括:

与西京一样,这也是日禾经历的第一个熊市。之前他从 7000 元到 90
万,翻了不止百倍。

2008.8.15:Fund_I为完成Equalization结果。必须紧接着,发起一次Net
Call(和其它费用一起Call)或者Subsequent Call(只Call均衡的结果)。

MyCrypto创始人兼CEO Taylor
Monahan称,本轮融资将用于升级用户体验,帮助新用户更便捷的购买和交易以太坊。

本期嘉宾:

我们渴望一个用户可以真正拥有自己数据的互联网。一个我们可以维护人权和隐私的互联网。一个我们可以不需要中间商就可以交易,并可以真正拿回我们数字身份的互联网。

币圈熊市就像创投的资本寒冬,未必是坏事。“因为你牛市的时候,你想的就是融资,为什么呢?因为你很怕人家融得比你多,你活不过人家了。”CyberMiles
CTO Michael Yuan 也认为,熊市反而让行业能更认真做事。

至此,Fund_I完成一笔投资(Investment);
同时,Fund_I会记录下本次投资过程中,各合伙人的贡献(Contribution)作为项目赚钱后的分红依据。

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选择在这个时候上币是因为我们主网即将在6月底上线。

5月31日 Patientory 电子病历存储计算平台5月31日 BAT
brave浏览器的代币系统6月1日 Sphre
使用区块链技术解决数字身份认证难题,保护在线服务6月1日 Wager
去中心化体育博彩平台6月1日 Dcorp 为以太坊项目筹资的基金公司6月2日 Fund
Yourself Now 为项目发布者筹资的平台6月6日 OnPlace
风投基金和ico众筹平台6月7日 Cofound.it 去中心化VC生态系统6月12日
21Million 基于以太坊的媒体融资平台6月14日 Orocrypt
将贵金属数字化的平台6月15日 SONM 去中心化算力平台6月15日 Starta 由Starta
Capital VC Fund发起的项目6月17日 Status
移动设备im和以太坊入口
6月21日 Civic 身份认证平台6月22日 OpenANX
去中心化交易所6月27日 MyBit 去中心化资产管理平台6月30日
Santiment加密市场的信息平台7月1日 Starbase 基于以太坊VC和众筹平台7月1日
FundRequest 集成开发平台7月16日 Populous 去中心化票据交易的市场未确定
Akasha 去中心化的社交平台未确定 Vega 基于以太坊VC和众筹平台未确定 Tezos
投票更新系统参数智能协议平台

韭菜退场与成长,项目方需要认真做事。

2005.7.1:巨石投资与3位投资者(有限合伙人LP,一般为机构或者高净值个人)LP001、LP002、LP003,签订合伙人协议(LPA),LPA主要阐述合伙人在基金运营过程中的权力和义务,如:认缴金额(Commitment),管理费率(Mgt
Fee Rate),要求回报(Hurdle
Rate),Carry费率等。紧接着,Fund_I进行一次初始交割(Initial Fund
Closing)。后续LP的加入,仍然进行该过程,并进行基金交割(后续LP加入前,如果发生其他投资业务,将会有不同处理方式);

Token Fund,大家都知道,前两年退出很快,周期也就几个月,非常、非常短。

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孙小小和神鱼等一众资深从业者相信区块链未来能改变世界,也认为今天用户认知和配套设施还未到。

当然,事情往往没有那么完美,有时LP由于各种原因汇给Fund_I的钱会少些,如:a.
产生Bank
Charge,这种情况,Fund_I往往会记入往来账,下次CapitalCall时再向LP要;b.
LP现金流不够,这时LP需要向Fund_I说明情况,找另一LP临时帮垫付(Transfer
Contribution)或者认为自己后续现金流也不会好转,直接减低认缴金额,转移给另一LP(Transfer
Commitment),这两种方案都需GP的批准,因为这实际上属于LP违约。总之,不管哪种方案,宗旨是不能影响这两个LP之外的任何LP。

第一件事情,TOP
想用区块链技术或者经济模型,打造一个去中心化的通信网络,建立一个任何人都可以使用的低成本、没有边界、安全、性能非常好的公共通信网络;

这不是一份技术白皮书,其中一部分内容是仍在进行中的研究课题。加入Status
Slack可以参加更多的讨论。

牛市带来更多的韭菜与投机者,也带来更多优秀的人;熊市,挤走弱者与投机者,也筛选出信仰者与创新者。

2008.7.1:因巨石投资优异的业绩,有新的LP004愿意入伙Fund_I,且Fund_I还没有最后交割。

博链财经:团队会在乎TOP在二级市场的表现吗?目前数字货币市值TOP
100里面,公链是一个非常重要的品类,团队对TOP的币价和市值有哪些预期?

  • Status客户端管理
  • 一个去中性化的推送消息市场
  • 依赖于UserFeeds.io的社区内容管理系统
  • 法币-数字货币“柜员网络”
  • DApp目录
  • 表情市场
  • Tribute to Talk等新功能的使用权限
  • 为Status用户获取引擎赋能

在熊市中,Token Fund 正变得跟传统 VC
越来越像,他们正在尝试陪跑,更看重理性的价值投资。

2010.10.1:巨石投资在金信项目上赚了钱,根据LPA规定,将套现金额(15亿元)按照投资金额比例分配给GP和LP,分配给LP部分需再按照Waterfall规则分配。Waterfall一般分四层。首先,返还LP的投资成本;第二,满足LP的要求回报,比率一般为8%(Hurdle
Rate);第三,为激励GP的功劳,GP需要获取LP除成本外超额收益的20%(GP
Carry);最后,将剩余部分2,8开,分配给GP和LP;该四层顺序从前到后,必须满足上一层分配后,才往下继续进行。Waterfall分配过程中,也有不同的规则,然而不管什么样的规则,只需把握住LP的现金流,分配就不会有问题。

TOP
在2018年10月份发布了测试网1.0,验证了我们白皮书提出的技术构思。这是非常重要的一步,因为我们在白皮书里面提出了很多创新的技术思想,这些思想是否能实现当时还是一个未知数。

白皮书下载
发布Status网络原文:
| 翻译&校对:许昕

比特币在行情3500的时候,北上深杭还能找一帮子人聚会。

2007.1.1:金信和巨石投资建立联系,金信公司希望融资3亿元(B轮融资),用于扩大业务规模;

因此,利益长期绑定,谁也不能单独跑掉。

我们很高兴能将Status网络带给大家——我们的努力会帮助整个趋势走向更加开放的互联网,并且将Status带入一个完全用户自治的阶段。

传统的风投机构,投资逻辑偏向孵化,往往是看准团队、技术等条件之后重金投入,然后为项目方提供各种资源去扶持。可是新兴的币圈投资则是“撒胡椒式”:每个少投一点,不看价值看热度,其实就是“韭菜喜欢的项目,快进快出,有一部分投机的性质”。说白了就是割韭菜。

还有一种情况需要说明,当项目非常着急要钱时,基金公司往往需要先支付投资金额。此时,基金公司一般会向签协议的银行贷款,先行支付(Credit
Facility),等CapitalCall结束后,再还款给银行。

在传统的世界里面,“古典”VC是不会给这些人投资的,因为很清楚他们没法把一个一个创业项目带到成功的那个阶段。

在下面的大纲中,我们将向大家介绍一种Status应用上的资源代币,Status
Network Token
,以及我们2017年6月17日开启的贡献阶段细节。

“坦白说,我瞧不上任何一个币圈基金。”

2007.7.1:金信项目团队向巨石投资投委会(IC)提交项目分析报告,投委会上,巨石投资决定投资金信1.5亿元股权,占金信B轮融资的的50%,持股10%

Steve
Wei:TOP是从通信行业入手的,TOP未来的布局和使命是把各行各业的业务搬到链上去,这里需要跟各行各业的顶级玩家一起来合作在TOP上开发服务,然后在上面运行各种各样的行业应用。

虽然这仍然只是一个开始,但Web
3.0和以太坊已经从这里生根发芽。Status希望成为一个大家进入新世界的窗口。我们相信浏览以太坊网络的入口应该是完全去中性化,并且完全不存在中心化限制的。

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2007.2.1:巨石投资负责金信项目的团队,通过尽职调查(DD),财务分析,认为金信未来发展良好。

区块链投资的问题在于,Token
Fund跟项目方没有锁仓的约定,币一上交易所,他就卖掉Token跑掉了。跑掉以后,他跟项目也就没关系了,他不会care你现在在做什么,将来要做什么。

跟当年将近一年的横盘相比,现在不过是秋天。

2008.8.1:经过协商,巨石投资和LP004签订LPA。Fund_I为此做一次基金交割,由于Fund_I之前已做过投资等其他业务,所以LP004进来后,为保证各合伙人的公平,Fund_I需要做一次均衡处理(Equalization)。均衡的目的是:确保每位LP的权益分摊如同在基金一开始成立时就加入一样,不因为加入的先后顺序而有所不同。均衡之后,对于老LP,Fund_I会返还一部分资本和利息(按Hurdle
Rate计算),新LP需要补缴一部分资本和利息给Fund_I。注意,这两者正好相等。

博链财经:大部分数字货币基金(Token
Fund)都是短期的,而作为一个技术类的创业项目,则需要长期的“保驾护航”,TOP有没有投资人带来的压力?如何平衡这里面涉及的短期利益和长期利益?

Odaily星球日报了解到,有些机构已经两个月没有投任何项目,投资经理们或只看不投,或梳理已有投资组合做投后,或通过分析学习加强对行业的理解,以期好项目出现时能及时抓住。

PE这几年在国内可谓是炙手可热的行当,甚至出现了全民PE的热潮,在这背后其实是资本逐利的本性决定的。PE业务是干什么的呢?简而言之,很多成长性公司需要融资,同时很多投资者有闲置资金,PE公司是这两者之间的桥梁,帮助资本找到增值的机会。显而易见,PE公司的水平主要体现为四点:挖掘价值被低估的公司的能力、为被投公司提供战略指导的能力、挖掘投资者及投资者关系维护的能力和内部管理及风险控制能力。下面从金信公司的发展,来了解PE业务的运作模式。

博链财经:TOP团队如何看待当前区块链和数字货币行业的“风口”IEO?Huobi
Prime是否加速了TOP项目的上币进程?

西京是典型“在熊市中被套牢”的韭菜。

4. Fund_I退出金信公司的过程

总的来说,要跟Token Fund讲技术;要跟“古典”VC讲商业落地。假如跟Token
Fund讲未来几年的发展计划,人家听都不爱听;给“古典”VC讲技术,他们不是特别感兴趣。

上述金融项目因为有自身产品,在熊市时还能回归传统互联网获客。现在这家公司的运营逻辑是,牛市就出去做做PR、出席行业的活动,熊市就踏踏实实干活。“我相信,下一波行情肯定是真正产品能落地的,可能所有的项目方都那么认为。”

3. 后续LP加入Fund_I的过程

博链财经:自创建以来,TOP
Network都做出了哪些成绩和进展?有哪些值得分享出来的milestone?

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基金的募资一般有时间限制,合伙人数量也会有闲置,募资完成后(Final
Closing),不在运行新的合伙人加入,然后,基金进入投资期。投资期内,每年会要求基金投资额度需要达到一定标准。整个基金的生命周期一般为5-7年,也有延迟的,一般延迟3年。

通常来讲,主网上线以后,如果用 Native
Token跟交易所对接,交易所是比较不太喜欢的,因为他不愿意,这工作量太大了。在主网上线之前,用ERC
20 Token与交易所对接是现成的。

融资艰难,PPT 和 PR 对用户和投资者都不再有用,只能靠产品了。

至此,金信项目进入Fund_I的投资组合(Portfolio),Fund_I的运营团队将开始维护金信项目,如财务数据监控,权益估值等。巨石投资作为股东将为金信的发展提供建议和指导。为将来基金的退出打下基础。

Steve
Wei:我预计Zoom的市值应该是在50亿美金到100美金之间,那么大家可以看到通信市场的空间有多大,Zoom做的是视频会议,它一年的收入是8亿美金,而TOP做的事情是一个通信的基础平台,包含和支持的业务类型非常多。从这点大家可以理解到TOP将来的市场空间是非常大的,20年前,我跟朱敏组建WebEx最早的开发团队,后来我们把整个team从北京搬到硅谷,再后来,我们在WebEx跟Eric
一直是同事。

“赚了第一笔钱,人就会有点飘,脑袋里面真的会相信,比特币会涨到50、100万,生怕自己上不了车。”

2008.1.1:Fund_I根据运营需要,向合伙人LP001、LP002、LP003发起提款,包含三项费用:管理费、基金费用(设立SPV,律师费等)和金信的项目费用(尽调费用等)。

Steve
Wei:TOP所做的事涉及协议层,是完全去中心化的,将来TOP作为一个公司和组织是不应该存在的,当这一套东西成熟以后,就像现在的比特币一样,以太坊也接近这一步,这些东西将来都是由社区运营,因为他去中心化,他是不存在中间人来控制的。

“很多币圈投资人对行业、业务、技术的理解根本不够。”

2007.10.15: Fund_I接到投资指令后,向LP发起提款(Capital
Call),LP根据认缴金额比例(也可有其他分摊比例)向Fund_I汇款。

事实上,进入深度熊市后,基金也基本上只投股权,不再投token了,这样以来投资人就变成长期投资人了。

信仰无法支撑企业运营,反而导致现金流断裂。

2009.1.1:金信公司持续健康发展,并成功登入资本市场。

整个系统分成多个区,每个区由多个分片组成,每个分片可以并行处理交易,双层分片网络可以同时处理大量的交易。

“你没有穿越牛熊,你的思维就很局限,你以为会永远牛下去。以前有人说这些垃圾币,会万币归零,我都不相信。没经历过的人不知道,经历过的人就知道。”

2. 金信公司的融资过程如下:

Steve
Wei:TOP目前主网还没有上线或者还没有到上线这一步,所以代码改动会非常大,暂时还没有计划开源。

比特币在行情4500(人民币)的时候,比特币的创业者聚在一起撸串。

2005.1.1:巨石投资根据行业发展趋势,决定成立10亿元产业发展基金Fund_I,并为该基金注册一家有限合伙公司,并选定一家公司为普通合伙人(GP),GP负责管理Fund_I的日常运营事务;

Steve Wei:很多人说火币 Prime第一个项目TOP
Network跟币安Launchpad第一个项目BitTorrent挺像。因为大家发现这两个项目有很大的共同点——都有用户,而且这些用户都能迁移到链上来。

无法拉盘,因没韭菜跟进。

上面通过金信这个例子,解释了PE基金的运营模式,当然现实情况是很复杂和不确定的,由于时间原因还有很多例外情况以及业务操作细节没有在这里介绍。最后,我想指出的是,随着PE公司管理的基金规模的不断增长,基金公司要保持高效和可靠的基金运营以及投资者服务水平,依靠人工的力量成本是很高的,甚至是很难实现的。所以,大型的PE基金公司都会搭建一套PE基金信息系统,以支撑日益增长的业务。

根据VRF算法随机选择一定数量的核心节点,它们会验证各个分片的交易。每个分片都有一定数量的共识节点,比如至少21个共识节点和9个备用节点以上。在分片中的共识节点会执行PBFT的共识算法。

出来混迟早要还,躺着赚钱的日子不再。

2010.7.1:在金信上市后,Fund_I持有股票1.5年,根据政策,满足禁售期要求,可以套现,按当时市场价格,最终套现15亿元。

第二,我们的流通盘非常小。

今年以来兴起的
Token Fund 更是将这种恶发挥到极致。ICO
给了他们快速套现的渠道,也给了部分基金只关注短期币价的选择。

2007.11.1:
Fund_I将到账的钱,打给被投公司金信,为规避法律和税收风险,Fund_I在开曼群岛设立一个公司(SPV,特殊目的实体),将钱先转给SPV,再由SPV持有金信的股权。

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