交易所覆盖区域和交易对)进行了市场细分,上涨的交易量是

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据Newsbtc消息,近日加密交易分析师亚历克斯·克鲁格发推文质疑Bithumb交易所过去一周内每天都有交易量的“异常增加”,从而导致了8月25日以来每天超过2.5亿美元的虚假交易量。

在过去的一周,数字货币市场开始缓慢回温,交易量也开始有所提高。许多交易所的每日交易量均能达到100亿美元到200亿美元。但虽然对于一些投资者来说,上涨的交易量是数字货币市场回升的表现,但其中不乏存在虚假的交易量。Alex
Kruger,一位阿根廷裔交易员及分析师,于周日在twitter上表示了对Bithumb交易所交易量的怀疑。

巨量异常交易

文 | Logos Wei

导读:我们对加密货币交易所的整个生态圈进行了深入的分析。在这篇文章中我们按照交易所所有可能的特征(交易所类型,交易所覆盖区域和交易对)进行了市场细分。我们也使用了多元的指标来评估交易的稳健性和真实性,包括网络流量,平均交易规模,委托列表深度,安全性和价格可靠性等。该报告出自CryptoCompare
,内容用了CryptoCompare 的综合定价指数作为大部分的分析基础。

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他先是发布了一张图,图中体现了Bithumb每日异常高的交易量,并且此类异常的交易量均在11点(韩国时间)出现。

过去十天,比特币在6300美元完成阶段筑底后走出漂亮的反弹行情,全球交易量有所回暖。值得注意的是,不同于其他主流交易所,韩国最大的加密货币交易所Bithumb从日K线上看连续多日放出巨量,故技术上分析这也许不是简单的市场行为。

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克鲁格指出,这种异常增长是由该交易所推出“先到先得”的奖励回扣体制引起的,为了获得全额90万美元的回扣,有些交易员在几分钟内通过制造超过2.5亿美元的交易量,扣除交易费后,交易所每天要支付每个参与者超过15万美元,直到此次促销空投结束。

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​巨量异常交易

(备注:当前 CCCAGG 成分交易所,按 24 小时流量计算)

目前,Bithumb方面尚未对此回应。

之后,Alex连续发推,详细分析了这异常的交易量。

(图片来源:Bithumb日K线截图)

过去十天,比特币在6300美元完成阶段筑底后走出漂亮的反弹行情,全球交易量有所回暖。值得注意的是,不同于其他主流交易所,韩国最大的加密货币交易所Bithumb从日K线上看连续多日放出巨量,故技术上分析这也许不是简单的市场行为。

交易所市场细分

Alex
表示,此类异常交易量的发生的直接原因是Bithumb的“空投”,其导致了8月25日以来每日高达2.5亿美元的交易量的假象。

被质疑巨额交易来自刷量

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与期货交易量相比,现货量占总市场量(不到 70 亿美元)近四分之三。 BitMEX
和 BitflyerFX 平均占总交易量的四分之一以上,而 CME 和 CBOE
等传统交易所占比不到 1% 。

Alex
Kruger指出,这种异常增长是由该交易所推出“先到先得”的奖励回扣体制引起的。为了获得全额90万美元的回扣(每日限额),有些交易员在几分钟内通过制造超过2.5亿美元的交易量,这才导致了K线上大量大阳线的出现。扣除交易费用后,参与刷量的交易员将会每天得到超过15万美元的收入,直至空投结束。据此,Kruger表示,Bithumb上出现的巨额交易量不应该被视为牛市的征兆。

对此,经济学家和加密分析师Alex
Krüger
于9月2号在twitter上表示了对Bithumb交易量的怀疑,认为存在虚假交易。

(图片来源:Bithumb日K线截图)

在整体市场总交易量中,提取流动性费用( Taker Fee
)的交易所占现货市场交易量的 90%
,而基于其他交易费用作为利润和免费交易的交易所则占总交易量的 10% 。

对此,Bithumb还未对此作出回应。也许Bithumb发起这个空投活动并没有其他的目的,但这却给交易员留下了一个可钻的漏洞。

随后他连续发推表示,每天在Bithumb上的虚假交易量约为2.5亿美元(约3.2万个比特币),并且可能来自某一个交易员或团队,因为每笔巨额交易都发生在韩国时间11:00-11:10。

被质疑巨额交易来自刷量

提供法币兑加密货币交易的交易所只占现货市场交易量的四分之一,而提供币币交易的交易所占比约四分之三。然而,就交易所数量而言,大约一半的交易所提供法币兑加密货币交易。

有其他投资者甚至认为,这是Bithumb
为了增加用户,吸引眼球的行为。毕竟,Bithumb不久前才与Nonghyup
Bank合作,恢复其账户注册。Bithumb因违反监管条例,于2018年7月31日关闭了用户注册,于2018年8月25日才重新开启用户注册。下图为Bithumb
2017年12月之后的交易量,据图可知,其交易量自2017年12月份以后就没有涨过。

核财经app调查发现,8月25号到今天,Bithumb的日成交量减去11点的瞬间成交量约为1000多个比特币,也就是说除了这个“特殊交易”外,其余时间的成交量和Bithumb自被禁止新用户注册以来的日交易量较为吻合,故进一步说明这笔特殊交易也许来自同一个交易员或团队。

对此,经济学家和加密分析师Alex Krüger
于9月2号在twitter上表示了对Bithumb交易量的怀疑,认为存在虚假交易。

“交易即挖矿” 交易所交易量

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随后他连续发推表示,每天在Bithumb上的虚假交易量约为2.5亿美元(约3.2万个比特币),并且可能来自某一个交易员或团队,因为每笔巨额交易都发生在韩国时间11:00-11:10。

按 24 小时平均交易量计算,交易量最高的 “交易即挖矿” 交易所是 EXX,其次是
Coinex ( 1.14 亿美元)和 Coinbene ( 1.13 亿美元)。根据 CryptoCompare
,”交易即挖矿” 交易所 24 小时平均交易量仅超过 5.5 亿美元。这占过去 30
天总交易量约 10% 。

知识普及: 空投是啥

(图片来源:Bithumb
10分钟K线截图)

核财经app调查发现,8月25号到今天,Bithumb的日成交量减去11点的瞬间成交量约为1000多个比特币,也就是说除了这个“特殊交易”外,其余时间的成交量和Bithumb自被禁止新用户注册以来的日交易量较为吻合,故进一步说明这笔特殊交易也许来自同一个交易员或团队。

去中心化交易所

空投是为了吸引更多用户关注自己的项目,实现网络效应带来的巨大受益。空投项目方会选择一个时间点,快照记录当时的一种代币的资产分布情况,按比例赠送代币给潜在用户。

五周年庆典被薅羊毛

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CryptoCompare 上排名前 5 位的去中心化交易所的 24 小时平均交易总量略低于
240 万美元。这仅占总交易量的 0.4% 。以 24 小时平均交易量计算,
CryptoCompare 上排名前三的交易所是 Waves Dex , IDEX 和 Dex 。

空头有两个特殊之处:1.
空投不是针对所有潜在用户,而是一部分潜在用户。假如我是一个区块链项目方(假设这个项目代币是X),我的推广方式不再是直接去找所有人说:“你注册使用我的产品吧,我会免费送你我的X币作为奖励。”而是:“我现在会给所有拥有比特币的用户免费空投X币,按照1BTC
:5X的比例来空投,在这个时间点,所有拥有一个比特币的人,都将免费领到5个X的空投”。所以当比特币用户,发现自己的账户里多出来5个X,这就会激起他们的好奇心。心想X币是个什么东西?从而去了解我的区块链项目,甚至开始使用。

Alex
Krüger认为,近期产生的巨额交易与Bithumb近期推出的五周年庆营销活动有关。

(图片来源:Bithumb 10分钟K线截图)

交易量,交易对和代币

2.
赠出的代币数量不是恒定的,而是按照每个用户的拥有比例来决定。空投给每个人奖励代币数是不一样的。所以如果你拥有的币越多,得到的空投奖励也就越多。这就导致了很多人为了得到更多的空投代币,在快照记录前,提前疯狂买币。前一阵,作为2018年最火热项目之一的本体(ONT),ONT对拥有NEO用户的空投,就导致了NEO的价格一度涨了50%+。

该活动8月25号开始,营销资金耗尽截止,并宣称活动期间每一位用户产生的交易手续费都会以120%返还,每天返还金额上限为10亿韩元(约90万美元),并且先到先得。特别的,9月1号开始Bithumb重新放开新用户注册。

五周年庆典被薅羊毛

以 24 小时平均交易量计算, Binance 仍然是交易量最高的交易所,平均为 9.77
亿美元。其次分别是 OKEX ( 4.05 亿美元)和 Bitfinex ( 3.68 亿美元)。
Yobit提供最多数量的交易对,数量达到为 7,032 对,其次是 Cryptopia 和 CCEX

奖励形式:赠送自己发行的代币给其他项目持有者。

核财经app计算发现,Bithumb的单项交易手续费率为0.15%,也就是说,在每日返还手续费10亿韩元的限额内,活动期间的每交易一笔都会有0.03%的收益,如果是自买自卖则有双倍收益0.06%(不考虑买卖差价),所以那笔“特殊交易”为2.5亿美元,纯收益则有15万美元(2.5亿*0.06%=15万)。

Alex
Krüger认为,近期产生的巨额交易与Bithumb近期推出的五周年庆营销活动有关。

比特币兑法币交易量

奖励机制:你拥有其他币,我送你我的币,你拥有的越多,我送你越多。

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该活动8月25号开始,营销资金耗尽截止,并宣称活动期间每一位用户产生的交易手续费都会以120%返还,每天返还金额上限为10亿韩元,并且先到先得。特别的,9月1号开始Bithumb重新放开新用户注册。

在过去30天内,美元占 BTC
兑法币一半的交易量,其次是日元和韩元。比特币兑韩元的交易量在 10 月 7
日之后大幅上涨。该交易对在此之前仅占平均前五名的比特币交易量的十分之一。在
10 月 7 日至 15 日期间,它的占比上升到了三分之一,韩国交易所 Bithumb
的交易量也大幅飙升,增长达到 230% 。

隐患:基本为无。因为空投不需要你手动领取,或者提供任何个人信息,到了空投时间,会自动出现在你的交易所钱包里的。

(图片来源:Bithumb 官网截图)

核财经app计算发现,Bithumb的单项交易手续费率为0.15%,也就是说,在每日返还手续费10亿韩元的限额内,活动期间的每交易一笔都会有0.03%的收益,如果是自买自卖则有双倍收益0.06%,所以那笔“特殊交易”为2.5亿美元,纯收益则有15万美元(2.5亿*0.06%=15万)。

国家分析

为何耗巨资营销?

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马耳他注册的交易所每日总交易量最大,达到近 14 亿美元,其次是在韩国(约
8.4 亿美元)和香港(约 5.6
亿美元)。在前十大交易量最大的国家中,大型交易所的数量在美国最多,其次是英国和香港。做为在马耳他注册的交易所,
Binance 和 OKEX 占了其交易量的绝大部分,而 Bithumb 和 Upbit
则在韩国占主导地位。

据CNN消息,Bithumb在8月2号被韩国政府叫停了新用户注册服务,
Coindesk也表示,在暂停开设新用户账户后的三天里,
Bithumb的交易量下降了40%。韩联社报道,作为韩国最大的虚拟货币交易所,Bithumb上半年净利润393.4亿韩元,销售额330.6亿韩元,营业利润约2186.33亿韩元。即使虚拟货币下跌导致Bithumb今年净利润大幅下滑,但仍然有不错的盈利,故为挽留和吸引用户耗巨资做营销也可以理解。

(图片来源:Bithumb 官网截图)

交易数据分析

为何耗巨资营销?

CoinEx 是一家著名的 “交易即挖矿” 交易所,相对其他前 25
位的交易所,其交易频率相对较高,而每笔交易规模较小。 它的平均每天进行近
176,000 笔交易,每笔交易金额为 125
美元,很可能是算法交易的结果。相比之下, Bithumb 和 HuobiPro
的平均交易规模分别约 3,000 和 1,500 美元,并且每日交易次数明显较低( 12
– 18,000 )。

据CNN消息,Bithumb在8月2号被韩国政府叫停了新用户注册服务,
Coindesk也表示,在暂停开设新用户账户后的三天里,
Bithumb的交易量下降了40%。韩联社报道,作为韩国最大的虚拟货币交易所,Bithumb上半年净利润393.4亿韩元,销售额330.6亿韩元,营业利润约2186.33亿韩元。即使虚拟货币下跌导致Bithumb今年净利润大幅下滑,但仍然有不错的盈利,故为挽留和吸引用户耗巨资做营销也可以理解。

网页用户分析

IDAX 和 CoinBene 的日平均访问量似乎比同等规模的交易所低。 Binance
的日平均访问人数最多,与其高交易量一致。与此同时, Coinbase , Cex.io 和
Bittrex
等交易所的日访问量明显高于其他相似规模的交易所。与同等规模的交易所相比,
ZB 和 EXX 每日所吸引的访客量明显较少。

委托列表分析

与 CoinEx , ZB 和 Coinbene 等交易所相比, ItBit , Kraken 和 Bitstamp
的交易市场相对稳定。由于在我们所分析的时间段内,它们的平均委托列表的深度相对较浅,因此这些交易所显得不那么稳定。

交易所安全性

24 小时平均交易量排在前 100 的交易所中,只有 86%
的交易所的官网页面同时拥有公共隐私政策和条款和条件的资料。三分之一的大型交易所将绝大多数用户的资金存放在冷钱包中,在这些交易所中,
itBit , Coinfloor , Bitfinex 和 Coinbase
等交易所是离线存放用户资金规模最大的几家交易所。前 100 的交易所中,有
11% 在过去曾遭受到黑客攻击。

了解你的客户

只有不到一半的大型交易所要有严格的 KYC
要求,而超过四分之一的交易所不要求 KYC 。

总交易量和市场细分

本节旨在介绍整个加密币交易市场的宏观概况。其中有趣的是过往现货交易量与期货交易量的比例。我们还将评估一下收费交易所,免费交易所及
“交易即挖矿”
交易所的交易量的比例。最后,我们将看一下提供加密币兑加密币交易及提供法币兑加密币交易的交易所的交易量。

历史现货市场与期货市场交易量

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现货交易量占总市场量的四分之三。

现货交易量达到近 70 亿美元,而在这段期间,期货交易量达到 32 亿美元。

BitMEX ( XBT / USD 永续合约)和 BitflyerFX ( BTC / JPY
期货合约)等期货交易所平均交易量占整体市场交易量不到四分之一。 CME 和
CBOE 等传统期货交易所仅占总市场的很小一部分,平均不到 1% 。

历史 BTC 兑美元期货合约交易量

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BitMEX
的比特币兑美元的永续合约交易量依然继续主导着比特币对美元的期货市场。

与 CME 和 CBOE 的交易量相比, BitMEX 在过去一个月中占据了超过 90%
的市场份额。

按收费方式划分的历史现货交易量

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收取接受者费用( Taker fee ) 的交易所的交易量约占现货市场交易量的 90%

另一方面, “交易即挖矿” 交易所的交易量仅占现货市场交易总量的 9%
左右,而提供免费现货交易的交易所的交易量仅占市场总量的 1% 以下。

历史加密币对加密币与法币对加密币的交易所的现货交易量

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提供法币兑加密币的交易所的交易量占现货市场总交易量的四分之一。

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